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【国金晨讯】2024年3月物价点评:CPI低预期的背后?

更新时间:2024-04-15 02:47:13
作者:bob手机网页版登录入口

  【宏观赵伟】3月CPI同比增速回落低于预期,主因新涨价因素拖累,与部分商品供给压力、服务涨价放缓等有关。往后来看,内需温和修复、叠加部分商品去化仍有压力等,二季度CPI通胀或相对温和、同比中枢或在0.1%左右。三季度表现也相对平稳,四季度或回升至阶段性高点、1%以上。中性情境下,PPI同比或在二季度延续修复通道、斜率相对平缓,于三季度转正,四季度或达阶段性高点、1%以上,全年中枢或仍处于负值区间。

  【前瞻研究张敏敏/苏晨】低空经济:参考新能源车起步阶段节奏,我们判断当低空处于短期试点期,基础设施、整机、运营先行;中长期逐步放量。着重关注1)基础设施建设环节着重关注气象雷达、空管系统、通感一体设备、中大型有人机ADS-B系统等,受益标的如纳睿雷达、莱斯信息等。2)整机及运营环节着重关注万丰奥威、亿航、中直、中信海直等。3)零部件及材料环节建议着重关注三电和碳纤维,关注标的如卧龙电驱、宁德时代等公司。

  【宏观赵伟】地方化债再审视:地方化债下,信用环境、经济修复向上弹性或相对平坦。但同时,债务结构优化、付息压力也得到缓解,地方化债作为契机倒逼发展转型、推动高质量进程。于市场而言,城投债收缩加剧债市供需矛盾、“资产荒”又增新变量。

  【金工高智威】AI手机概念兴起,从产业链角度来看会对半导体芯片行业带来一定的行情。我们基于产业链Agent梳理出AI手机产业链图谱和相关概念股,找到与AI手机概念相关度最高的国证芯片指数。广发国证半导体芯片ETF以国证芯片指数为跟踪基准,能帮助投资者较好捕捉AI手机概念行情。

  【食饮刘宸倩】持续关注劲仔食品,Q1业绩超预期。业绩预告显示Q1预计归母净利0.71-0.78亿元,同增80%-100%。预计Q1净利率显著改善,主要系规模效应持续释放。主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格回落,成本端持续优化。政府救助前置致24Q1非经常性损益约1500万元,23Q1其他收益仅690万元。

  【电子樊志远】持续关注晶晨股份,公司公告23年实现盈利收入/归母净利为53.71/4.98亿元,分别同比-3.14%/-31.46%;24Q1实现盈利收入/归母净利为13.78/1.25亿元左右,分别同增33.12%/310.68%左右。23下半年开始盈利已逐季改善,24Q1改善明显。持续高研发,6nm商用芯片/Wi-Fi新产品/8K芯片等加快突破,预计24全年营收进一步增长。

  【计算机孟灿】持续关注新点软件,公司公告23年实现盈利收入/归母净利为24.41/1.95亿元,分别同比-13.56%/-66.0%。低代码平台赋能+人员结构优化,人均创收维持较高水准。公司积极探索数据要素业务,目前已推出公共数据场景运营、基层数据综合应用解决方案。

  【计算机孟灿】持续关注顶点软件,23年实现归母净利2.3亿元同增40.5%,公司通过创新的存算分离架构,摆脱了某些国产基础软件的约束,实现了领先替代的信创化策略,保证了各类应用系统全面信创化的顺利实现。公司A5核心交易系统中标某头部券商第三代核心系统建设项目。

  【计算机孟灿】持续关注中科软,23年归母净利6.5亿元同增2.6%,保险IT营收为36.0亿元,同比下滑1.3%,主要系部分保险客户年末验收进度推迟、IT预算短期调整所致。集成业务营收为12.3亿元,同比下滑18.4%,主要受到客户验收节奏的影响。

  【交运郑树明】持续关注密尔克卫,23年&1Q24归母净利4.3/1.51亿元,同比-28.7%/+40.62%。23年货代业务营收同比下降41%,主要系化工行业景气及海运运价继续回落,分销业务营收同比下降0.6%,毛利同比增长105%,主要系公司通过收购不断拓展特种化工及快消品的分销能力。毛利率同比上升,费用率同比增加。

  【电新姚遥】持续推荐福斯特,公司公告23年实现盈利收入/归母净利为225.89/18.5亿元,同比+20%/+17%。环节整体承压背景下,综合竞争优势保障份额提升、盈利领先巩固龙头地位,24Q1盈利有望修复。非经常性减值损失及费用影响Q4业绩表现,毛利率显著修复。背板、感光干膜、铝塑膜多领域排名提升。

  【机械满在朋】持续关注双环传动,公司公告23年实现盈利收入/归母净利为80.74/8.16亿元,分别同比+18.08%/+40.26%。重型卡车自动变速箱齿轮、新能源汽车齿轮、减速器等业务均呈现良好增长态势,24年新能源车市场增长预计相对乐观。持续推动内部降本增效、带动公司纯收入能力不断的提高。从RV到谐波,公司有望成为国内精密减速器绝对龙头,开辟增长新曲线月物价点评:CPI低预期的背后?

  CPI同比增速回落。3月,CPI同比分别为0.1%和0.6%、均较上月回落0.6个百分点。分项环比中,食品环比-3.2%、上月为3.3%,其中,猪肉、鲜菜、鲜果分别转负至-6.7%、-11%和-4.2%;非食品环比-0.5%、上月为0.5%,其中,飞机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降27.4%、15.9%和14.2%,合计影响CPI环比下降约0.38个百分点。

  猪价大幅反弹。低空经济专题:鉴往知来,从新能源车政策推动历史看低空经济节奏演绎

  建议着重关注三个领域机会:1)基础设施建设环节着重关注气象雷达、空管系统、通感一体设备、中大型有人机ADS-B系统等,受益标的如纳睿雷达、莱斯信息等。2)整机及运营环节着重关注万丰奥威、亿航、中直、中信海直等。3)零部件及材料环节建议着重关注三电和碳纤维,关注标的如卧龙电驱、宁德时代等公司。节奏上,判断短期基础设施、整机、运营先行;中长期随通航与eVTOL放量,核心基础设施、整机、零部件逐步放。

  政策没有到达预期的风险、核心技术国产化突破没有到达预期的风险、航空器安全可靠性风险。“宏观基本面”系列:地方化债再审视:进度几何?

  地方化债下,信用环境、经济修复向上弹性或相对平坦。但同时,债务结构优化、付息压力也得到缓解,地方化债作为契机倒逼发展转型、推动高质量进程。于市场而言,城投债收缩加剧债市供需矛盾、“资产荒”又增新变量。

  政策落地效果没有到达预期、统计过程中可能的偏误和遗漏。量化掘基系列之二十二:产业链视角下如何捕捉AI手机概念行情?

  AI手机概念兴起,从产业链角度来看会对半导体芯片行业带来一定的行情。我们基于产业链Agent梳理出AI手机产业链图谱和相关概念股,找到与AI手机概念相关度最高的国证芯片指数。广发国证半导体芯片ETF以国证芯片指数为跟踪基准,能帮助投资者较好捕捉AI手机概念行情。

  基金历史业绩不代表未来,需警惕基金业绩没有到达预期的风险;指数表现受宏观经济环境、市场环境等多种因素影响,指数历史表现不代表未来;以上结果根据历史数据计算、统计得出,在市场环境发生明显的变化时可能会发生变化。

  4月10日公司披露一季度业绩预告,24Q1预计实现归母净利润0.71-0.78亿元,同比增长80.00%-100.00%;实现扣非归母净利润0.55-0.63亿元,同比+68.30%-92.13%,业绩超预期。预计Q1净利率显著改善,主要系规模效应持续释放。主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格回落,成本端持续优化。政府救助前置致24Q1非经常性损益约1500万元,23Q1其他收益仅690万元。

  食品安全风险;新品放量没有到达预期;市场之间的竞争加剧等风险。晶晨股份公司点评:摆脱周期影响,营收和利润同比高增

  23年公司实现盈利收入53.71亿元,同比下降3.14%;实现净利润4.98亿元,同比下降31.46%。预计24Q1公司实现营业收入13.78亿元左右,同比增长33.12%左右,预计实现归母净利润1.25亿元左右,同比增长310.68%左右,预计扣非归母净利润1.17亿元左右,同比增长390.97%左右。23下半年开始盈利已逐季改善,24Q1改善明显。

  市场竞争加剧;原材料价格持续上涨;新产品推广没有到达预期;汇率风险;解禁风险。新点软件公司点评:低代码助力开发提效,布局AI及数据要素

  2024年4月11日公司披露2023年年报,2023年实现营业收入24.41亿元,同比下降13.56%;实现归母净利润1.95亿元,同比下降66.0%。单Q4公司实现营业收入10.63亿元,同比下降13.28%;单Q4实现归母净利润2.84亿元,同比下降27.96%。

  政府端客户信息化投入没有到达预期,运营业务增长没有到达预期,市场之间的竞争加剧,应收账款和存货偏高的风险。顶点软件公司点评:信创稳步推进,积极进行新业务及区域拓展

  2024年4月11日,公司发布2023年报。公司2023年全年实现盈利收入7.4亿元,同比增长19.1%;实现归母净利润2.3亿元,同比增长40.5%。公司2023年单Q4实现盈利收入2.9亿元,同比增长21.3%;实现归母净利润1.2亿元,同比增长22.4%。2023年Q1至Q4,公司净利润增速持续高于营业收入增速,主要系公司2023年注重精细化运营,并采取了谨慎的人员招聘政策,2023年末员工数为1,996人,仅同比增长2.1%。

  新业务、区域或信创拓展没有到达预期;公司控费没有到达预期;行业竞争加剧;减持风险。中科软公司点评:保险IT略有承压,关注“保险+”及国际化业务

  2024年4月11日,公司发布2023年报。公司2023年全年实现盈利收入65.0亿元,同比下滑3.0%;实现归母净利润6.5亿元,同比增长2.6%。公司2023年单Q4实现盈利收入25.8亿元,同比下滑8.2%;实现归母净利润2.8亿元,同比下滑14.7%。

  保费收入及保险IT投入没有到达预期;“保险+”或出海业务推进没有到达预期;AIGC赋能效果没有到达预期;高管及大股东减持风险。密尔克卫公司点评:Q1业绩同比大增 分销打造第二曲线

  2024年4月11日,密尔克卫发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年公司实现营业收入97.5亿元,同比下降15.8%;实现归母净利润4.3亿元,同比下降28.7%。2024Q1公司实现营业收入28.96亿元,同比增长23.3%;实现归母净利润1.51亿元,同比增长40.62%。

  化工行业波动风险,安全运营风险,政策监管风险,并购没有到达预期风险。福斯特公司点评:毛利率现改善趋势,格局稳固份额回升

  4月12日公司披露23年报,全年实现盈利收入225.89亿元,同比+20%;归母净利润18.5亿元,同比+17%。环节整体承压背景下,综合竞争优势保障份额提升、盈利领先。非经常性减值损失及费用影响Q4业绩表现,毛利率显著修复。背板、感光干膜、铝塑膜多领域排名提升。

  原材料价格波动超预期;竞争格局恶化。双环传动年报点评:盈利能力持续提升,看好减速机增长新曲线

  4月11日,公司发布23年年报:全年实现营业总收入80.74亿元,同比+18.08%;归母净利润约8.16亿元,同比+40.26%,符合预期。重型卡车自动变速箱齿轮业务、新能源汽车齿轮、减速器等均呈现良好增长态势,看好公司作为精密减速器绝对龙头的成长新曲线。

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