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“工业母机”火了!带你一文读懂背后的投资机遇

更新时间:2024-04-14 02:29:59
作者:bob手机网页版登录入口

  周一的A股迎来一波久违的大涨,在一片红红火火中,这个板块脱颖而出,多只个股冲击涨停,指数层面大涨10.35%,成为全市场最靓的仔。它就是我们今天的主角——“工业母机”。(数据来源:Wind,万得工业母机概念指数)

  工业母机是什么?可以炖汤吗?第一次看到这一个概念的基民可能会出现这样的疑问。别急,挖掘基带你捋一捋工业母机暴涨背后的逻辑,看看它到底是个短期热点,还是长期投资机遇。

  广义上来看,工业母机指的是制造机器的机器。其实,我们平时提到的工业母机就是指机床。大家或多或少都听说过机床吧?机床是工业生产最重要的工具之一,是生产一切工业品的基础设备。而金属切削机床是使用最广泛、数量最多的机床类别(占比约2/3)。

  那么机床有什么用呢?以最常见的金属切削机床为例,机床的作用是通过切削、磨削或者其他特种加工方法,使得金属工件被加工成我们想要的样子,比如说获得满足要求的几何形状和尺寸精度等等。

  根据机床的控制管理系统分类,可以把机床分为传统机床及数控精密机床两类。在过去,传统的机械加工要靠手工操作普通机床来完成作业,加工时用手摇动机械刀具切削金属,靠眼睛用卡尺等工具测量产品精度,相当费时费力。随着科学技术的进步,现代工业开始使用电脑数字化控制的机床来进行作业,数字控制机床可根据技术人员事先编好的加工程序,自动对产品和零部件来加工,这就是我们大家常常听说的数控加工。数控加工大范围的应用于机械加工领域,成为制造工业现代化发展的必然趋势和重要的技术手段。

  其中,高端数字控制机床作为高端制造的基础,对技术的要求更高,要实现高精度、高复杂性、高效高动态加工,也成为各个制造业大国的重点发展方向。

  机床产业链实际上并不算复杂。产业链的上游是基础材料、零部件以及数控系统的供应商,中游是机床制造企业,下游则是机床的应用领域,涵盖了汽车、军工、模具和工程机械等多个方向。

  (数据来源:Wind,广发证券、前瞻产业研究院、等,以上不构成个股推荐)

  万得工业母机概念指数连续5个交易日大涨近20%,主要是受到消息面和基本面的双重利好推动。

  8月19日,国资委召开扩大会议,分析总结当前央企经济运作情况,研究部署下阶段重点工作。

  会议强调:要把科学技术创新摆在更突出的位置,推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系,针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关。

  国资委会议中将工业母机直接放到首位,排序甚至在高端芯片、新材料和新能源汽车之前,足以体现其主体地位,后续有望出台具体举措进行一定的扶持。而高档数字控制机床作为工业母机重要发展趋势,其发展水平的高低是我国从制造大国到制造强国转变的关键指标。市场预期,政策将推动国产高档机床行业持续发展,工业母机板块从政策层面将迎来利好。

  2020年下半年以来,机床行业开始呈现供需两旺的良好状态,行业订单饱满,产量也迎来大幅度增长。中国机床工具工业协会多个方面数据显示,今年1-6月协会重点联系企业金属切削机床产量同比增长30.7%,产值同比增长41.0%;金属成形机床产量同比增长39.0%,产值同比增长34.9%。2021年上半年,金属加工机床新增订单同比增长42.5%,截至6月底,在手订单同比增长25.8%,为后续稳定增长提供动力。据华泰证券统计,今年上半年行业有突出贡献的公司盈利情况也有所改善,所有分行业全部实现盈利,

  本轮机床行业的较高景气度大多数来源于以下两方面支撑:①机床的下游包括军工、光伏等高端制造业,它们的快速崛起有效推升机床需求;② 机床本身也迎来更新替换的周期,机床的常规使用的寿命一般为10年,上一轮机床生产和销售的高峰期是2011年,因此目前迎来了机床的存量更换高峰,全年需求有望进一步增加。

  根据Wind统计,从2001年到2020年这近20年间,我国机床产量数控化率从6.85%提升到了43.19%,虽然进步很大,但和发达国家相比仍存在很明显的差距。举个例子,2020年日本生产机床的数控化率已达到了82.74%,明显高于我国的水平。根据《中国制造2025》规划,预计我国关键工序数控化率将在十四五期间达到50%,我国机床数控化程度具备较大的提升空间。近年来,政府格外的重视机床行业的国产化与智能化水平,发布一系列政策推动包括高档数字控制机床在内的智能制造产业逐步发展,行业成长前景可期。

  2019年,我国数字控制机床市场规模为3270亿,全球占比达到32%,是全球第二大数字控制机床产业国。尽管我国数字控制机床的产值较大,但是在高端机床的核心零部件技术方面仍未实现突破, 2018年我国高端数字控制机床的国产化率仅为6%,呈现“大而不强”的格局。

  从技术层面来看,我国在中低档数控机床方面已经基本可以在一定程度上完成国产化,产品性能和质量已能逐步媲美国际先进企业。高端数字控制机床方面虽然也取得了明显的进步,但仍存在一定的“卡脖子”问题。比如说,当前五轴联动数字控制机床国产化率不足10%。但五轴联动数控技术是衡量一个国家复杂精密零件制造能力技术水平的重要标准之一,是解决航空发动机叶轮、叶片、船用螺旋桨等关键工业产品切削加工的唯一手段,对航空、航天、兵器、船舶、核、电子等产业至关重要。因此,西方发达国家将有关技术对包括中国在内的诸多国家实行了严格的封锁。正因为这个原因,我国在高端数字控制机床领域存在比较大的国产替代空间,也会成为未来产业发力的重点之一。高端机床的周期性或将明显淡化,掌握核心零部件技术壁垒的高端机床企业有望保持较好的成长性。

  给大家总结一下,当前投资工业母机的核心底层逻辑其实与高端制造板块的高景气度紧密关联,最重要的包含两方面:机床更新换代+高端机床国产替代。广发证券觉得,随着机床行业出清及技术进步,国内优秀机床企业有望脱颖而出成长壮大,本体制造公司及核心零部件供应商有望从中受益。

  工业母机作为“制造强国”主线之下的一个细致划分领域,目前并没有对应的指数基金可以布局。如果看好机床产业的长期成长前景希望投资个股,首先,要注意别轻易追高,当前题材炒作情绪火热,板块经过快速拉升之后,短期的确存在回调的可能;此外,目前国内的主流机床产品还是以中低端为主,毛利率较低,容易受到原材料成本的扰动,需要从基本面的方面出发尽可能地选择优质品种;最后,机床产业投资的周期较长,经营业绩较难在短期兑现,需要以长期布局的视角来看待。

  整体来看,工业母机的长期投资逻辑较为清晰,在大国崛起的道路上,逐步解决“卡脖子”问题、完成关键供应链的国产替代、打造制造强国势在必行。工业母机之上,承载的可能就是未来中国制造业的星辰大海。

  风险提示:本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作使用建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资所需成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能确保投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险,入市需谨慎。

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